เมื่อสมรภูมิ AI ทำแบงก์เสี่ยงทะลุเพดาน

 

การที่บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี (Hyperscalers) เช่น Meta, Alphabet, Microsoft และ Amazon เดินหน้าลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI อย่างบ้าคลั่งด้วยงบมหาศาล ทำให้ธนาคารผู้ปล่อยกู้เริ่มตกอยู่ในภาวะ "ความเสี่ยงกระจุกตัวและใกล้เต็มเพดาน" จึงเกิดปรากฏการณ์แห่ซื้อ CDS (Credit Default Swap) หรือ "สัญญาประกันหนี้" สูงสุดเป็นประวัติการณ์

3 ข้อต้องรู้... เข้าใจปรากฏการณ์นี้ใน 1 นาที

• CDS คืออะไร?: ทำหน้าที่เหมือน "ประกันภัย" ที่ธนาคารซื้อไว้ หากบิ๊กเทคเกิดเบี้ยวหนี้โครงการ AI ขึ้นมา บริษัทที่ขายประกัน (เช่น เฮดจ์ฟันด์) จะเป็นคนจ่ายชดเชยให้ ทำให้ธนาคารลดความเสี่ยงและมีโควตาไปปล่อยกู้ให้บิ๊กเทคเพิ่มได้อีก
• บิดเบี้ยวแต่กำร้างาม: ตอนนี้ราคาประกันหนี้ (ค่าพรีเมียม) ของบิ๊กเทคพุ่งสูงขึ้นผิดปกติ ทั้งที่บริษัทเหล่านี้มีความน่าเชื่อถือสูงมาก (เช่น Meta ได้เรตติ้ง AA-) กลายเป็นโอกาสทองของเฮดจ์ฟันด์ในการทำกำไร เพราะ "รับความเสี่ยงต่ำ แต่ได้เงินค่าประกันสูงกว่าบริษัททั่วไป"
• ตัวเลขพุ่งกระฉูด: ปริมาณการซื้อขายประกันหนี้ของ Hyperscalers รายเดือนเพิ่มขึ้นถึง 10 เท่า นับตั้งแต่ต้นปี 2568 โดยเฉพาะกลุ่ม Microsoft, Amazon และ Oracle มีมูลค่าสัญญาสูงถึง 4,600 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก (โตขึ้นจากปีก่อนเกือบ 6 เท่า)

จุดที่ต้องจับตามอง

แม้ว่าปัจจุบันบริษัทเทคโนโลยีเหล่านี้จะมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งมาก แต่การคาดการณ์ว่าเม็ดเงินลงทุน AI จะทะยานแตะ 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2573 กำลังทำให้ความเสี่ยงทั้งหมดไปกระจุกตัวอยู่ที่ "กองทุนเฮดจ์ฟันด์" เพียงไม่กี่ราย ซึ่งเป็นชนวนความเสี่ยงใหม่ในภาคการเงินที่มองข้ามไม่ได้